ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్ జెరోమ్ పావెల్ నవంబర్ 6-7, 2024, వాషింగ్టన్ DCలోని విలియం మెక్‌చెస్నీ మార్టిన్ జూనియర్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ బోర్డ్ బిల్డింగ్‌లో జరిగిన ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ సమావేశం తర్వాత వార్తా సమావేశంలో మాట్లాడారు.
ఆండ్రూ కాబల్లెరో-రేనాల్డ్స్ | AFP | గెట్టి చిత్రాలు
ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్యం కంటే మొండిగా ఉంది, ఆర్థిక వ్యవస్థ సుమారు 3% వేగంతో వృద్ధి చెందుతోంది మరియు కార్మిక మార్కెట్ బలంగా ఉంది. అన్నింటినీ కలిపి ఉంచండి మరియు వడ్డీ రేట్లను పెంచడానికి లేదా కనీసం ఉంచడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్‌కి ఇది సరైన వంటకం లాగా ఉంది.
ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ, సెంట్రల్ బ్యాంక్ రేట్-సెట్టింగ్ ఎంటిటీ, బుధవారం తన విధాన నిర్ణయాన్ని ప్రకటించినప్పుడు అది జరిగే అవకాశం లేదు.
బదులుగా, ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ వ్యాపారులు FOMC వాస్తవానికి దాని బెంచ్‌మార్క్ ఓవర్‌నైట్ అరువు రేటును పావు శాతం పాయింట్ లేదా 25 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గిస్తారని దాదాపు ఖచ్చితత్వంతో ధర నిర్ణయిస్తారు. అది 4.25% నుండి 4.5% లక్ష్య పరిధికి తగ్గుతుంది.
అధిక స్థాయి మార్కెట్ అంచనాతో కూడా, ఇది అసాధారణ స్థాయి పరిశీలనలో వచ్చే నిర్ణయం కావచ్చు. ఎ CNBC సర్వే 93% మంది ప్రతివాదులు తాము కోతను ఆశిస్తున్నామని చెప్పగా, 63% మంది మాత్రమే ఇది సరైన పని అని చెప్పారు.
“నేను ‘నో కట్’ అని చెప్పడానికి ఇష్టపడతాను,” అని కాన్సాస్ సిటీ ఫెడ్ మాజీ ప్రెసిడెంట్ ఎస్తేర్ జార్జ్ మంగళవారం CNBC సందర్భంగా చెప్పారు.స్క్వాక్ బాక్స్“ఇంటర్వ్యూ. “డేటా ఎలా వస్తుందో వేచి చూద్దాం. ఇరవై-ఐదు బేసిస్ పాయింట్లు సాధారణంగా మనం ఉన్న చోటికి మారవు లేదా విచ్ఛిన్నం చేయవు, కానీ మార్కెట్‌లకు మరియు ప్రజలకు అవి లేవని సూచించే సమయం ఇది అని నేను అనుకుంటున్నాను. ద్రవ్యోల్బణం యొక్క బంతి నుండి వారి దృష్టిని తీసివేసారు.”
విధాన నిర్ణేతలకు ద్రవ్యోల్బణం నిజంగా ఇబ్బందికరమైన సమస్యగా మిగిలిపోయింది.
వార్షిక రేటు 2022 మధ్యలో 40 సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయి నుండి గణనీయంగా తగ్గింది, ఇది 2.5% నుండి 3% పరిధిలో చిక్కుకుపోయింది 2024లో చాలా వరకు. ఫెడ్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని 2% వద్ద లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
వాణిజ్య శాఖ శుక్రవారం నివేదిక ఇవ్వనుంది వ్యక్తిగత వినియోగ ఖర్చుల ధర సూచికఫెడ్ యొక్క ప్రాధాన్య ద్రవ్యోల్బణం గేజ్, నవంబర్‌లో ఆహారం మరియు శక్తిని మినహాయించి కోర్ రీడింగ్‌లో 2.5% లేదా 2.9%కి పెరిగింది.
ఆ వాతావరణంలో రేటు తగ్గింపును సమర్థించడానికి చైర్ నుండి కొంత తెలివిగల కమ్యూనికేషన్ అవసరం జెరోమ్ పావెల్ మరియు కమిటీ. మాజీ బోస్టన్ ఫెడ్ ప్రెసిడెంట్ ఎరిక్ రోసెన్‌గ్రెన్ కూడా ఇటీవల CNBC కి ఈ సమావేశంలో తాను కట్ చేయనని చెప్పారు.
“వారి లక్ష్యం ఏమిటో వారు చాలా స్పష్టంగా ఉన్నారు మరియు ద్రవ్యోల్బణం డేటా రావడాన్ని మేము చూస్తున్నందున, ఇది ఇంతకు ముందు ఉన్న పద్ధతిలో క్షీణించడం కొనసాగించడం లేదని మేము చూస్తున్నాము” అని జార్జ్ చెప్పారు. “కాబట్టి, జాగ్రత్తగా ఉండటానికి మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థను ట్రాక్‌లో ఉంచడానికి ఈ విధానాన్ని సడలించడం ఎంతవరకు అవసరమో నిజంగా ఆలోచించడానికి ఒక కారణమని నేను భావిస్తున్నాను.”
కటింగ్‌కు అనుకూలంగా మాట్లాడిన ఫెడ్ అధికారులు ప్రస్తుత వాతావరణంలో పాలసీ అంత నిర్బంధంగా ఉండాల్సిన అవసరం లేదని, లేబర్ మార్కెట్‌ను దెబ్బతీసే ప్రమాదం లేదని చెప్పారు.
‘హాకిష్ కట్’ అవకాశం
ఫెడ్ కట్‌ను అనుసరిస్తే, ఇది సెప్టెంబరు నుండి ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటును పూర్తిగా తగ్గించిన పాయింట్‌ను సూచిస్తుంది.
ఇది తక్కువ వ్యవధిలో గణనీయమైన సడలింపు అయితే, భవిష్యత్తులో కోతలు అంత సులభంగా రావని మార్కెట్‌లకు తెలియజేయడానికి ఫెడ్ అధికారులు తమ వద్ద సాధనాలను కలిగి ఉన్నారు.
ఆ టూల్స్‌లో ఒకటి తదుపరి కొన్ని సంవత్సరాలలో రేట్‌ల కోసం వ్యక్తిగత సభ్యుల అంచనాల డాట్-ప్లాట్ మ్యాట్రిక్స్. ద్రవ్యోల్బణం, నిరుద్యోగం మరియు స్థూల జాతీయోత్పత్తికి సంబంధించిన అనధికారిక దృక్పథాలను కలిగి ఉండే మిగిలిన ఆర్థిక అంచనాల సారాంశంతో పాటు బుధవారం నవీకరించబడుతుంది.
కమిటీ పాలసీని ఎటువైపు చూస్తుందో సూచించడానికి పోస్ట్‌మీటింగ్ స్టేట్‌మెంట్‌లో మార్గదర్శకాన్ని ఉపయోగించడం మరొక సాధనం. చివరగా, మరిన్ని ఆధారాలను అందించడానికి పావెల్ తన వార్తా సమావేశాన్ని ఉపయోగించవచ్చు.
మీడియాతో పావెల్ చర్చను మార్కెట్లు అత్యంత నిశితంగా పరిశీలిస్తాయి, దాని తర్వాత డాట్ ప్లాట్‌లు ఉంటాయి. పావెల్ ఇటీవల ఫెడ్ “బలమైన” ఆర్థిక వ్యవస్థగా పేర్కొన్న దాని మధ్య ఎంత త్వరగా సులభతరం అవుతుందనే దాని గురించి “కొంచెం జాగ్రత్తగా ఉండగలదని” చెప్పాడు.
“వారి ద్రవ్యోల్బణం అంచనాను పెంచే ప్రక్రియను ప్రారంభించడానికి వారు ప్రయాణ దిశలో మొగ్గు చూపడాన్ని మేము చూస్తాము” అని BNY మెల్లన్ చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ మరియు ఫెడ్‌లోని ద్రవ్య వ్యవహారాల విభాగం మాజీ డైరెక్టర్ విన్సెంట్ రీన్‌హార్ట్ అన్నారు, అక్కడ అతను 24 మంది పనిచేశాడు. సంవత్సరాలు. “చుక్కలు [will] కొద్దిగా పైకి వెళ్లండి, మరియు [there will be] సమావేశాలను దాటవేయాలనే ఆలోచనతో ప్రెస్ కాన్ఫరెన్స్‌లో పెద్ద ఆసక్తి. కాబట్టి ఇది ఆ విషయంలో హాకిష్ కట్ అవుతుంది.”
ట్రంప్ గురించి ఏమిటి?
అధ్యక్షుడిగా ఎన్నికైన డొనాల్డ్ ట్రంప్ హయాంలో ఆర్థిక విధానానికి సంబంధించి పాలసీ ఎలా ఉండవచ్చనే దాని గురించి పావెల్ దాదాపుగా అడగబడతారు.
ఇప్పటివరకు, కుర్చీ మరియు అతని సహచరులు ప్రశ్నలను పక్కన పెట్టారు ట్రంప్ చొరవలు ద్రవ్య విధానంపై ప్రభావం చూపుతాయి, ఇప్పుడే ఏమి మాట్లాడాలి మరియు తరువాత ఏమి జరుగుతుందనే దానిపై అనిశ్చితిని ఉటంకిస్తూ. దూకుడు సుంకాలు, పన్ను తగ్గింపులు మరియు సామూహిక బహిష్కరణల కోసం ఇన్‌కమింగ్ ప్రెసిడెంట్ యొక్క ప్రణాళికలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేయగలవని కొందరు ఆర్థికవేత్తలు భావిస్తున్నారు.
“సహజంగా ఫెడ్ ఒక బంధంలో ఉంది,” రీన్‌హార్ట్ చెప్పారు. “మేము దీనిని ట్రాపెజ్ ఆర్టిస్ట్ సమస్య అని పిలుస్తాము. మీరు ట్రాపెజ్ ఆర్టిస్ట్ అయితే, మీ భాగస్వామి బయటకు వెళ్లారని మీరు నిర్ధారించుకునే వరకు మీరు మీ ప్లాట్‌ఫారమ్‌ను వదిలిపెట్టరు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ కోసం, వారు నిజంగా చేయలేరు రాజకీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఆ మార్పులు ఉంటాయని వారు ఖచ్చితంగా తెలుసుకునే వరకు రాజకీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఏమి జరుగుతుందని వారు విశ్వసిస్తున్న దానికి ప్రతిస్పందనగా వారి సూచనను మార్చండి.”
“విలేఖరుల సమావేశంలో ఒక పెద్ద శ్రద్ధ సమావేశాలను దాటవేయాలనే ఆలోచనకు వెళుతోంది” అని ఆయన చెప్పారు. “కాబట్టి ఇది ఆ విషయంలో హాకిష్ సడలింపుగా మారుతుందని నేను భావిస్తున్నాను [Trump’s] విధానాలు వాస్తవానికి అమల్లోకి వచ్చాయి, అప్పుడు అవి సూచనను మరింతగా తరలించవచ్చు.”
ట్యాప్‌లో ఇతర చర్యలు
చాలా మంది వాల్ స్ట్రీట్ భవిష్య సూచకులు ఫెడ్ అధికారులు ద్రవ్యోల్బణం కోసం తమ అంచనాలను పెంచడం మరియు 2025లో రేటు తగ్గింపుల కోసం అంచనాలను తగ్గించడం చూస్తారు.
సెప్టెంబరులో డాట్ ప్లాట్ చివరిగా నవీకరించబడినప్పుడు, అధికారులు వచ్చే ఏడాది నాలుగు క్వార్టర్-పాయింట్ కోతలకు సమానమని సూచించారు. CME గ్రూప్ యొక్క ఫెడ్‌వాచ్ కొలత ప్రకారం, ఈ వారం తరలింపు తర్వాత 2025లో రెండు కోతలను అంచనా వేసే మార్గంతో మార్కెట్లు ఇప్పటికే తమ సొంత అంచనాలను తగ్గించుకున్నాయి.
జనవరి సమావేశాన్ని ఫెడ్ దాటవేయడం కూడా ఔట్‌లుక్. వాల్ స్ట్రీట్ పోస్ట్‌మీటింగ్ ప్రకటనలో ఎటువంటి మార్పును ఆశించదు.
అధికారులు “తటస్థ” వడ్డీ రేటు కోసం వారి అంచనాను పెంచే అవకాశం ఉంది, అది వృద్ధిని పెంచదు లేదా పరిమితం చేయదు. ఆ స్థాయి సంవత్సరాలుగా దాదాపు 2.5% ఉంది — 2% ద్రవ్యోల్బణం రేటు మరియు “సహజ” వడ్డీ స్థాయిలో 0.5% – కానీ ఇటీవలి నెలల్లో పెరిగింది మరియు ఈ వారం నవీకరణలో 3% దాటవచ్చు.
చివరగా, ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటు దాని లక్ష్య శ్రేణిలో దిగువకు వెళ్లడానికి ప్రతిస్పందనగా కమిటీ తన ఓవర్‌నైట్ రెపో కార్యకలాపాలపై చెల్లించే వడ్డీని 0.05 శాతం పాయింట్లతో సర్దుబాటు చేయవచ్చు. “ON RPP” రేటు ఫండ్స్ రేట్‌కి ఫ్లోర్‌గా పనిచేస్తుంది మరియు ప్రస్తుతం 4.55% వద్ద ఉంది, అయితే ప్రభావవంతమైన ఫండ్స్ రేటు 4.58%. నవంబర్ FOMC సమావేశం నుండి మినిట్స్ అధికారులు రేటుకు “సాంకేతిక సర్దుబాటు”ని పరిశీలిస్తున్నట్లు సూచించింది.
